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El artículo analiza si las crisis financieras del siglo XX generaron contagio financiero sistemático entre economías o si reflejan dinámicas de interdependencia estructural dentro de un sistema financiero internacional cada vez más integrado. Utilizando datos mensuales de retornos financieros del sistema bancario y no bancario para un conjunto muestra de economías desarrolladas entre 1900 y 2016, provenientes de la base histórica elaborada por Baron, Verner y Xiong 1 , se estiman correlaciones dinámicas mediante modelos DCC-GARCH. Este método logra caracterizar la evolución de la comovilidad financiera internacional y evaluar la persistencia de las correlaciones entre mercados a través del tiempo. Los resultados muestran que, antes de la década de 1970, las correlaciones financieras internacionales eran bajas, volátiles y de corta persistencia, sugiriendo una integración financiera limitada. Pero tras el colapso del sistema de Bretton Woods se observa un cambio estructural hacia niveles más altos y persistentes de comovilidad financiera; bajo este nuevo régimen, las crisis tienden a amplificar correlaciones previamente elevadas en lugar de generar incrementos abruptos compatibles con el contagio puro. Además, se estima un modelo de panel con efectos fijos por pares de países para analizar los determinantes estructurales de la transmisión internacional de shocks financieros, que complementa el análisis de correlaciones dinámicas utilizando variables macrofinancieras del Jordà-Schularick-Taylor Macrohistory Database.
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Title Más allá del contagio: interdependencia estructural y dinámica de las crisis financieras internacionales (1900–2016)
El artículo analiza si las crisis financieras del siglo XX generaron contagio financiero sistemático entre economías o si reflejan dinámicas de interdependencia estructural dentro de un sistema financiero internacional cada vez más integrado. Utilizando datos mensuales de retornos financieros del sistema bancario y no bancario para un conjunto muestra de economías desarrolladas entre 1900 y 2016, provenientes de la base histórica elaborada por Baron, Verner y Xiong 1 , se estiman correlaciones dinámicas mediante modelos DCC-GARCH. Este método logra caracterizar la evolución de la comovilidad financiera internacional y evaluar la persistencia de las correlaciones entre mercados a través del tiempo. Los resultados muestran que, antes de la década de 1970, las correlaciones financieras internacionales eran bajas, volátiles y de corta persistencia, sugiriendo una integración financiera limitada. Pero tras el colapso del sistema de Bretton Woods se observa un cambio estructural hacia niveles más altos y persistentes de comovilidad financiera; bajo este nuevo régimen, las crisis tienden a amplificar correlaciones previamente elevadas en lugar de generar incrementos abruptos compatibles con el contagio puro. Además, se estima un modelo de panel con efectos fijos por pares de países para analizar los determinantes estructurales de la transmisión internacional de shocks financieros, que complementa el análisis de correlaciones dinámicas utilizando variables macrofinancieras del Jordà-Schularick-Taylor Macrohistory Database.
Work type Article
Tags contagio financiero; crisis financieras; dcc-garc
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Registry info in Safe Creative
Identifier 2604115245455
Entry date Apr 11, 2026, 8:35 PM UTC
License Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0
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Copyright registered declarations
Author. Holder José Manuel López Escobar. Date Apr 11, 2026.
Information available at https://www.safecreative.org/work/2604115245455-mas-alla-del-contagio-interdependencia-estructural-y-dinamica-de-las-crisis-financieras-internacionales-1900-2016-
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Registration: 2604115245455
